Инвеститорите прехвърлят капитали от токени към акции на крипто компании

Капиталът на инвеститорите в крипто сектора все повече се прехвърля от токенни пускания към публично търгувани крипто компании. Това е видно от изследване на ДВФ Лабс, което анализира данни от Мементо Рисърч, обхващащо стотици токенни пускания на водещите борси в света. Резултатите показват, че над 80% от проектите търгуват под цената на тяхното първоначално предлагане (TGE), а обичайните спадове варират между 50% и 70% процента в рамките на около 90 дни след листването.

Анализът на Андрей Грачев, управляващ партньор в ДВФ Лабс, подчертава, че повечето токени достигат върхова цена през първия месец след листването, след което следва спад. „Цената TGE е цената, на която токенът се очаква да отвори на борсата, и показва каква е действителната промяна в цената по време на волатилността в първите дни“, обяснява Грачев.

Ключови факти: над 80% от токенните проекти падат под цената на TGE, а спадовете от 50% до 70% процента обикновено се наблюдават в рамките на около 90 дни след листването. Капиталът се насочва към крипто акции и регулирани пазари, като IPO в крипто сектора за 2025 г. достигат около 14,6 милиарда долара, а дейността по сливания и придобивания надхвърля 42,5 милиарда долара.

Тази промяна е структурна, а не временно явление на пазара. Институционалните инвеститори предпочитат управление, прозрачност и устойчивост на експозицията в акции, вместо чисто токенови предложения. Разликата в оценките между листваните крипто акции и токенните проекти остава, като основна причина за това е достъпността и включването на публични акции в индекси и ETFs.

Инвеститорите се насочват към „инфраструктурния“ слой – кастоди, плащания, сетълмент и съответствие, където „акционният пакет“ може да улесни лицензирането, одитите и разпространението през утвърдени канали. Тази тенденция сигнализира за двоен пазар, в който реалната приемственост и генерирането на приходи от проектите могат да определят стойността по-надеждно от чисто токеновите наративи.

Проектите, които не успяват да осигурят стабилен растеж на потребителите, такси, обем на трансакции и задържане, често не успяват да оправдаят премиум цените. В същото време листваните крипто компании могат да разчитат на одитирани финансови отчети, процеси на управление и правоспособност за привличане на капитал.

Тази динамика също така насочва строителите и стартъпите в екосистемата да приоритизират активите от инфраструктурен характер – решения за кастоди, сетълмент на плащания и инструменти за съответствие, вместо да се фокусират само върху токенови стимули. „Акционният пакет“ предлага път към лицензиране, партньорства и разпространение през традиционни финансови канали, което потенциално би ускорило внедряването на децентрализирани мрежи в реалния свят.

В заключение, участниците на пазара трябва да следят три ключови индикатора в следващите месеци. Първо, темпът на IPO и SPAC в крипто сектора ще разкрие дали интересът към регулирано участие ще продължи. Второ, напредъкът в инфраструктурата за кастоди, сетълмент и съответствие ще покаже дали традиционните системи могат да се разширят, за да поддържат по-широки токенизирани екосистеми. Трето, времето на отключвания на токени и нови airdrop ще продължи да влияе на краткосрочните ценови действия на ново листваните токени.

Тази конвергенция на факторите ще определи как ликвидността ще се движи в крипто икономиката в краткосрочен план.