Полша: Икономически растеж, зависим от услугите, слаба промишленост

Полша продължава да демонстрира икономически растеж, но нарастващата зависимост от сектора на услугите поставя под въпрос устойчивостта на индустриалната база на страната. Според данни на ING, през август производството в индустриалния сектор е нараснало с 0,7% в сравнение с предходната година, но сезонно коригираните данни показват спад от 0,1% на месечна база, което удължава периода на почти застой, наблюдаван от началото на 2022 г.

Слабостта в производството е особено видима в експортно ориентираните индустрии, като автомобилната, където се отчита спад от 4,2% на годишна основа, и производството на електрическо оборудване с -3,1%. Въпреки това, някои производствени сектори продължават да растат с двуцифрени темпове, най-вече в поддръжката и инсталацията на машини и оборудване, което може да отразява активност в отбранителната индустрия.

Слаба строителна активност и проблеми на трудовия пазар

Данните за строителството през август разочароваха, като производството падна с 6,9% на годишна основа. Всички подотрасли показват слабост, като гражданското строителство регистрира спад от 12,8%, което е свързано с забавяния в разпределението на средствата от ЕС. Оценките показват, че остават почти 100 милиарда PLN (около 23 милиарда евро) от фондовете за възстановяване, които вероятно ще бъдат разпределени на крайните бенефициенти чак през 2026 г.

На трудовия пазар се наблюдава постепенно омекотяване на условията. Ръстът на заплатите в предприятията е намалял до 7,1%, което е най-ниската годишна ставка от февруари 2021 г. Спадът на заетостта от 0,8% на годишна основа е отражение на свиващото се предлагане на работна сила, свързано с неблагоприятни демографски тенденции и по-слабо търсене на работници.

Перспективи за икономически растеж и монетарна политика

Въпреки трудностите в индустриалния сектор и строителството, икономическият растеж в Полша остава силен, като се очаква да достигне 3,5% през текущата година. Потребителското доверие се подобрява, а данните за второто тримесечие показват, че домакинствата са готови да харчат спестявания, натрупани през предходната година. Въпреки че реалният ръст на доходите е забавен, оптимизмът за бъдещето продължава.

На фона на тези данни, централната банка разполага с пространство за понижаване на лихвите, макар че политици са предпазливи и се фокусират върху рисковете от инфлация. Очаква се още едно намаление на лихвите с 25 базисни пункта до края на годината, вероятно през ноември. Въпреки че не може да се изключи решение за намаление още през октомври, прогнозите показват, че Полша ще продължи да се бори с предизвикателствата, стоящи пред индустриализацията и строителството.