Пазете се от сигналите на Пауъл: Какво да очакваме от Джаксън Хоул

На 15 септември 2023 г. председателят на Фед Джером Пауъл ще изнесе реч на годишната конференция в Джаксън Хоул, която привлича вниманието на финансовите пазари. Инвеститорите очакват намек за евентуално намаление на лихвите, след като инфлацията остава висока, а пазарът на труда показва признаци на отслабване. Прогнозите сочат, че има около 80% вероятност за намаление с 25 базисни точки.

Джаксън Хоул е традиционен форум, на който централните банкери обсъждат важни икономически въпроси. Тазгодишната тема „Пазарите на труда в преход“ е особено актуална, предвид текущите икономически условия. Пауъл трябва да балансира между необходимостта от контролиране на инфлацията и признаците на затруднения на пазара на труда.

Очакванията за речта на Пауъл

Тази конференция идва след изключително интензивна среща на Федералния открит пазарен комитет (FOMC), на която двама членове, Мишел Боуман и Кристофър Уолър, гласуваха за намаление на лихвите. Пазарите искат ясни сигнали, но анализаторите смятат, че Пауъл няма да даде конкретни указания за бъдещи действия. Според Рогие Куедвлиег, старши икономист в ABN Amro, той ще подчертае зависимостта на политиката от данните.

Очаква се Пауъл да акцентира на дисбалансите на пазара на труда и на влиянието на тарифите върху инфлацията. Има вероятност той да представи резултатите от петгодишния преглед на рамката на Фед, което може да доведе до промяна в стратегията за управление на инфлацията.

Възможни сценарии и политическо напрежение

Адитя Бхаве, икономист в Bank of America, вярва, че Пауъл ще се опита да охлади пазарните очаквания. “Може да каже, че политиката остава подходяща, като се вземат предвид наличните данни,” сподели Бхаве. Ако реши да намали лихвите, вероятно ще се фокусира върху отслабващите данни за работните места.

Политическото напрежение също е фактор, който не бива да се пренебрегва. Скот Бесент, министър на финансите, е изразил предпочитания за смело намаление с 50 базисни точки, докато временно избраният от Тръмп член на борда на Фед, Стивън Миран, може да настоява за още по-агресивни мерки.

В заключение, речта на Пауъл в Джаксън Хоул ще бъде от решаващо значение за определянето на бъдещата икономическа политика на Фед. Въпросът е не толкова какво ще каже, а какво ще остави недоизказано. Финансовите условия вече се отпускат с очаквания за намаление, а ако Пауъл иска да предотврати това, ще трябва да бъде по-решителен от обикновено.