Нервност на пазарите: Разширяване на облигационните спредове в еврозоната

Финансовите пазари в еврозоната показват значителна нестабилност, особено след новините за планирания вот на доверие в Франция, който ще се проведе след две седмици. Разширяването на спредовете между френските и германските облигации достигна 79 базисни пункта, преди да се възстанови частично. Тази ситуация е резултат от усилията на френското правителство да прокара бюджета си, което не е изненада, но се оказва, че напрежението е по-осезаемо от очакваното.

Важен аспект е, че 10-годишният спред на френските облигации над германските временно достигна ниво, наблюдавано и през април след т.нар. „Ден на освобождението“. 80 базисни пункта също маркира върха на спреда след последните парламентарни избори през юни 2024 г. Тази нестабилност се засили, след като правителството на Берние отхвърли бюджетните предложения, което доведе до вот на недоверие през декември 2024 г..

Политическите рискове и ефектите върху спредовете

Сега, когато правителството на Байро се опитва да се справи с бюджетните предизвикателства, възможността за нови избори след изтичането на една година от последните избори добавя допълнителни рискове. Инвеститорите остават скептични относно способността на правителството да се справи с кризата, което също така повишава политическите залози.

Въпреки че спредовете в еврозоната вече започнаха да се разширяват от средата на август, причините за това трябва да се търсят и в възобновяването на емисионната дейност след лятната пауза. Европейската централна банка също сигнализира за края на цикъла на облекчаване, което създава предпоставки за умерени натиски за разширяване на спредовете.

Ситуацията в САЩ и отражението върху европейските пазари

В Съединените щати независимостта на Федералния резерв е под натиск. В случай на предизвикателства пред независимостта му, възможните отражения върху европейските пазари може да са минимални. Обикновено рязкото увеличение на 30-годишните облигации в САЩ оказва влияние върху европейските, но сегашната ситуация е по-сложна.

Нарастващите нива на доходност на глобалния пазар на облигации се дължат на натиск от предлагането. Централните банки намаляват своите портфейли, докато правителствата по света натискат фискалните си граници. Въпреки това, инвеститорите може да търсят алтернативи в други облигационни пазари, което може да облекчи натиска върху спредовете в еврозоната.

На пазара за облигации се очакват търгове, включително 5 милиарда паунда на 3-годишни гилтове в Обединеното кралство и 4 милиарда евро на 7-годишни облигации в Германия. В САЩ ще се проведат търгове за 28 милиарда долара на 2-годишни облигации и 70 милиарда долара на 5-годишни облигации.

В заключение, следващите седмици ще бъдат решаващи за финансовите пазари в еврозоната, особено на фона на политическите сътресения във Франция и глобалните икономически тенденции. Инвеститорите ще следят внимателно как се развиват нещата и какви новини ще дойдат от Федералния резерв и Европейската централна банка.