Търговската сделка между САЩ и ЕС променя фокуса към данните

На 29 юли 2025 г. бе постигната търговска сделка между САЩ и ЕС, но реакцията на пазарите остава сдържана. Инвеститорите пренасочват вниманието си към предстоящите икономически данни, които ще бъдат публикувани през тази седмица. Липсата на значителни колебания в лихвите е резултат от предварителните очаквания за сделката, които вече повишиха кривата на лихвите. Освен това, детайлите от сделката не изглеждат благоприятни за еврозоната, което води до известна разочарование.

Акциите в началото на деня регистрираха ръст, но бързо обърнаха посоката. Въпреки това, мнението на анализаторите е, че значителна част от несигурността е премахната, което би трябвало да е положително за настроението на инвеститорите и краткосрочната икономическа перспектива. Затова оставаме с негативна прогноза за лихвите в еврозоната.

Очаквани данни и влияние върху пазарите

Пазарите в САЩ изглежда се възползват повече от постигането на споразумение, благодарение на по-пазарно ориентирания подход на Доналд Тръмп по време на преговорите. Въпреки това, истинският тест ще бъдат данните, които ще бъдат публикувани през седмицата. Днес се очакват данни за потребителската увереност и отчет за работните места JOLTS. В петък ще бъдат публикувани важните данни за заетостта.

Докато не бъдат обявени тези данни, не очакваме значителни промени в посоката на лихвите в САЩ. Срещата на Федералния резерв ще бъде интересна, но е малко вероятно да предостави ясни отговори относно следващите стъпки на централната банка.

Нидерландски пенсионни реформи и техният ефект

Междувременно, в Нидерландия текат пенсионни реформи, които оказват натиск върху дългосрочните лихви в еврозоната. Въпреки че е трудно да се предвидят окончателните потоци, въздействието от разпускането на хеджовете срещу лихвени проценти може да достигне до 500 млн. евро. Очакваме също така по-широко преразпределение на портфейлите с фиксиран доход, при което държавните облигации ще бъдат намалени. Все пак, забавяния остават риск.

Във вторник ще имаме данни за БВП на Испания, които консенсусът оценява като стабилни на ниво от 0.6% на тримесечие. Тези данни ще предоставят представа преди по-важните оценки за растежа на БВП в еврозоната, които ще бъдат обявени в сряда.

От САЩ ще бъдат публикувани данни за търговските запаси, обявления за работни места JOLTS и потребителска увереност. Всички тези показатели играят важна роля при оценката на здравето на бизнес цикъла. Очаква се, че потребителската увереност леко ще се подобри, но обявленията за работни места вероятно ще отслабнат.

На пазара на облигации Великобритания ще проведе аукцион на 3-годишни облигации за 5 млрд. паунда, а Германия ще проведе аукцион на 5-годишни Bobl на стойност 4.5 млрд. евро. САЩ също ще издадат 2-годишни FRN и 7-годишни облигации на обща стойност 74 млрд. долара.