Инфлацията в Китай нарасна до 21-месечен връх през ноември

Китайският потребителски ценов индекс (CPI) отчете инфлация от 0.7% на годишна база през ноември, което представлява ръст в сравнение с 0.2% през октомври. Тази стойност е най-високата за последните 21 месеца и е наравно с най-високото ниво за последните 33 месеца. Основен фактор за повишението бяха цените на храните, които нараснаха с 0.5% на месечна база, а на годишна база се повишиха до 0.2%.

Инфлацията на храните, обаче, остава значителен натоварващ фактор за общата инфлация, с текуща стойност от -1.7% на годишна база. Най-голямо влияние оказа рязкото покачване на цените на пресните зеленчуци, които нараснаха с 7.2% на месечна база, достигайки 14.5%% на годишна база. Очаква се, че покачването на цените на храните ще продължи и в следващите месеци, особено с предстоящото обръщане на цикъла на цените на свинското месо в Китай.

Цените на свинското месо в момента оказват натиск върху инфлацията на храните, отчитайки спад от 15.0% на годишна база. През ноември основната инфлация се стабилизира на 1.2%% на годишна база, прекъсвайки серия от шест месеца на последователно ускорение. Цените на нехранителните стоки всъщност спаднаха до 0.8%% на годишна база, в сравнение с 0.9%% през октомври, основно поради по-голямото намаление на цените на транспорта и комуникациите, които паднаха до -2.3%% на годишна база.

Предизвикателства и прогнози за 2026 г.

Инфлацията на производителите също се понижи леко до -2.2%% на годишна база, оставайки в негативна територия за 38 пореден месец. Повечето подкатегории показват отрицателни стойности на годишна база, но индустриите, свързани с цветни метали, демонстрират положителни нива.

Докато дефлационните натиски бяха обсъждани обширно през тази година, последната положителна динамика на CPI може да доведе до малък положителен резултат за 2025 г. Не се очаква инфлацията да ограничи политиката на Народната банка на Китай за намаляване на лихвите през следващата година. Особено, ако основната инфлация се стабилизира близо до текущите нива и основната част от покачването е продиктувана от възстановяване на цените на храните.

В нашето проучване за Китай през 2026 г. предвиждаме, че инфлацията в страната ще се върне в положителната територия. Това ще бъде положително за тези, които се страхуват, че Китай ще бъде затворен в дефлация. Но също така ще означава по-малко поддържащ GDP дефлатор. Последните усилия са насочени към стартиране на 2026, първата година от следващия петгодишен план, което вероятно ще изисква нова вълна от политическа подкрепа в началото на следващата година. Поради това предвиждаме 20 базисни пункта намаление на лихвите през 2026 г.